在疫情的影響下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療獲得了醫(yī)保的支持而開始了真正的擴(kuò)張，醫(yī)藥電商概念股板塊被持續(xù)看好。1藥網(wǎng)連續(xù)5個(gè)季度業(yè)績?cè)鲩L超預(yù)期，一心堂于20日發(fā)布公告后觸及漲停。叮當(dāng)快藥在深圳打通醫(yī)保在線支付，再擴(kuò)醫(yī)藥新零售模式版圖。以上種種跡象表明，醫(yī)藥零售線上線下加速融合的號(hào)角已經(jīng)吹響，助力改善醫(yī)藥流通行業(yè)低效不透明的痛點(diǎn)，從而更好的滿足大眾日益增長的醫(yī)藥健康服務(wù)需求。

一、多年積淀，醫(yī)藥電商向線下滲透基礎(chǔ)已成熟

1. 醫(yī)藥電商與實(shí)體藥店加深合作、協(xié)同發(fā)展獲得了政策的大力支持

2017年4月，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步改革完善藥品生產(chǎn)流通使用政策的若干意見 》提出要積極發(fā)揮“互聯(lián)網(wǎng)+藥品流通”，推廣“網(wǎng)訂店取”、“網(wǎng)訂店送”等新型配送方式。為醫(yī)藥零售推進(jìn)線上線下融合發(fā)展打開了局面。

2020年1月，國家醫(yī)保局發(fā)布的《零售藥店醫(yī)療保障定點(diǎn)管理暫行辦法（征求意見稿）》中明確規(guī)定“互聯(lián)網(wǎng)藥店、有藥品網(wǎng)絡(luò)銷售業(yè)務(wù)或通過藥品網(wǎng)絡(luò)交易第三方平臺(tái)開展藥品網(wǎng)絡(luò)銷售的零售藥店，依托其實(shí)體藥店申請(qǐng)定點(diǎn)”，將醫(yī)藥電商與實(shí)體藥店的深度捆綁。

2020年3月3日，，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)新冠肺炎疫情防控期間開展“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)保服務(wù)的指導(dǎo)意見》中提出的，“參保人員憑定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)在線開具的處方，可以在本醫(yī)療機(jī)構(gòu)或定點(diǎn)零售藥店配藥”，并鼓勵(lì) “創(chuàng)新配送方式，減少人群聚集和交叉感染風(fēng)險(xiǎn)?！?

從2017年推廣“網(wǎng)訂店取”、“網(wǎng)訂店送”等新型配送方式，到今年3月3日，將互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療及“長處方”納入醫(yī)保范疇，并鼓勵(lì)“參保人員憑定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)在線開具的處方，在本醫(yī)療機(jī)構(gòu)或定點(diǎn)零售藥店配藥”，政策推動(dòng)醫(yī)藥電商與實(shí)體藥店的深度捆綁。

隨著國家支持“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥健康”的行業(yè)發(fā)展決心和力度持續(xù)加大，以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥在新冠肺炎疫情中的價(jià)值凸顯，醫(yī)藥電商與實(shí)體藥店的合作逐步深入。

2. 醫(yī)藥零售線上線下業(yè)態(tài)融合，多方布局

醫(yī)藥電商在政策開放前，已從流程、供應(yīng)鏈資源、技術(shù)等方面，完成向線下滲透的業(yè)務(wù)布局。首先，醫(yī)藥電商+互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的組合已成為行業(yè)標(biāo)配。醫(yī)藥電商通過收購、自建、合作等方式，與醫(yī)療資源（線下醫(yī)院及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院）緊密合作。在電子處方的加持下，解決了處方來源、以及醫(yī)保對(duì)接的問題，從而實(shí)現(xiàn)醫(yī)療服務(wù)和藥品流通協(xié)同，以及醫(yī)藥零售全品類的覆蓋。

其次，通過B2B、B2C、O2O多種業(yè)態(tài)混合經(jīng)營，豐富完善自身供應(yīng)端資源，搭建完整業(yè)務(wù)閉環(huán)。根據(jù)1藥網(wǎng)2019年的財(cái)報(bào)顯示，目前自身B2B業(yè)務(wù)已服務(wù)23.5萬家藥點(diǎn)，占全國零售藥點(diǎn)店總數(shù)的50%。叮當(dāng)快藥和妙手醫(yī)生作為后起之秀，在建立網(wǎng)上藥店的同時(shí)，建立線下自營藥房連鎖門店，實(shí)現(xiàn)線上線下協(xié)同以及TO B 和TO C業(yè)務(wù)協(xié)同。

第三，受到春節(jié)+疫情的雙重影響，醫(yī)藥O2O因其便捷且安全的特性，受到大眾熱捧。實(shí)體藥店受到人員流動(dòng)性降低的影響，客流量受到?jīng)_擊，而醫(yī)藥電商因物流緊張而導(dǎo)致貨物配送延遲，影響用戶體驗(yàn)。疫情推動(dòng)實(shí)體藥店與線上融合發(fā)展。醫(yī)藥電商與實(shí)體藥店加深合作、協(xié)同發(fā)展將成為主流。

3. 疫情過后，更多用戶把藥品加入自己的線上購物清單

醫(yī)藥電商市場用戶不斷增加。根據(jù)易觀千帆數(shù)據(jù)顯示，2020年2月，醫(yī)藥電商領(lǐng)域活躍人數(shù)保持持續(xù)上漲趨勢，達(dá)到562.9萬，環(huán)比增長23%，相較去年同期的184.3萬，同比上漲205%。

Analysys易觀認(rèn)為，目前，醫(yī)保政策指導(dǎo)將在線問診和續(xù)方藥品納入覆蓋范圍，患者在支付層面的顧慮逐漸打消。相較于線下診療，個(gè)人付費(fèi)比例和時(shí)間成本的大幅降低成為患者轉(zhuǎn)移至線上就醫(yī)、購藥的最大推動(dòng)助力。用戶同比增長205%足以證明線上購藥已被用戶接受，而在線購藥在醫(yī)療人群中的滲透率將在疫情之后得到快速提升。

二、醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)“智能+”升級(jí)啟動(dòng)，醫(yī)藥電商從人-貨-服務(wù)三方面向線下滲透

中國藥店平均單店的年?duì)I收在150萬-250萬左右，凈利在5%左右，也即7.5萬-12.5萬。由于店面租金、人員開支等硬性成本難以降低，以發(fā)展社區(qū)店為主的藥店由于無法提高營收，受到成本的壓力明顯，擴(kuò)大收入來源和坪效、降低采購成本及庫存率則醫(yī)藥電商向?qū)嶓w藥店滲透的主要切入點(diǎn)。Analysys易觀分析認(rèn)為，醫(yī)藥電商將通過人-貨-服務(wù)三方面向線下滲透。

1. 人：線上線下會(huì)員系統(tǒng)發(fā)動(dòng)，幫助實(shí)體藥店構(gòu)建“私域流量池”

隨著“新零售”概念的提出，線上零售與線下零售的隔閡正在被打破，融合成了行業(yè)發(fā)展主流。新零售發(fā)展早期，線上及線下企業(yè)處于“競合”關(guān)系。線下通過線上獲取流量，線下成為線上的前置倉。但Analysys易觀分析認(rèn)為，這種關(guān)系難以長久。主要原因在于用戶。對(duì)線下零售企業(yè)來說，不管接了多少線上訂單，都始終沒有自己的顧客資源，沒有真正接觸到顧客，更不用說與顧客產(chǎn)生互動(dòng)與黏性。

由此可見，由于實(shí)體藥店以社區(qū)型店鋪為主，用戶黏性最為看重。所以，醫(yī)藥電商向與實(shí)體藥店合作時(shí)，需要幫助實(shí)體藥店建立自己的私域流量池。通過自身的線上優(yōu)勢，幫助實(shí)體藥店精準(zhǔn)導(dǎo)流其所在區(qū)域內(nèi)的流量；通過會(huì)員體系線上線下的打通，幫助其了解自身用戶特點(diǎn)及偏好；同時(shí)，有能力的廠商也可提供工具，幫助實(shí)體藥店進(jìn)行用戶分析，并提供精準(zhǔn)營銷建議。

2. 貨：以數(shù)據(jù)為抓手，幫助實(shí)體藥店優(yōu)化供應(yīng)鏈，提效降本

采購成本的直接降低，以及運(yùn)營周轉(zhuǎn)加速是解放藥店現(xiàn)金流的最佳途徑。實(shí)體藥店通過與醫(yī)藥流通領(lǐng)域廠商建立庫存及出貨系統(tǒng)對(duì)接，可以在不增加藥店庫存負(fù)擔(dān)的情況下，共享庫存；還可通過收集采購和庫存數(shù)據(jù)，為藥房提出定制化地建議，協(xié)助藥房發(fā)現(xiàn)行業(yè)趨勢并預(yù)測需求，大幅度降低藥店的采購成本。

Analysys易觀分析認(rèn)為，SaaS系統(tǒng)成本低，快捷易用，將成為主要抓手，其在實(shí)體藥店中的推廣普及度將快速提升。占據(jù)大部分市場主體的中小型單體藥店將成為醫(yī)藥B2B/B2C廠商的主要目標(biāo)。

3. 服務(wù)：云端擴(kuò)充線下服務(wù)，降低人工支出，擴(kuò)大坪效

醫(yī)院因?yàn)樗幷急认拗?、醫(yī)藥分開等醫(yī)改政策影響，向院外零售市場釋放改善型用藥、新特藥等價(jià)格較高且自付比例較高的處方藥品紅利，藥品銷售迎來結(jié)構(gòu)化調(diào)整。但同時(shí)也增加了對(duì)于實(shí)體藥店的運(yùn)營要求。

政策對(duì)藥店接入醫(yī)保提出了更高的要求。由于職業(yè)藥師的加入，藥店的凈利將會(huì)受到一定影響。醫(yī)藥電商雖然可通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，優(yōu)化藥師資源及利用率，有效解決線下藥師不足的行業(yè)痛點(diǎn)，但藥師的資格審查也需要平臺(tái)嚴(yán)格把關(guān)。

伴隨處方外流政策逐步落地，醫(yī)藥電商經(jīng)過十幾年的浮沉摸索，已構(gòu)建了“醫(yī)+藥”的閉環(huán)，可直接為實(shí)體藥店進(jìn)行賦能，將藥店升級(jí)為藥診店。不但可以幫助患者減少往返醫(yī)院的次數(shù)，同時(shí)還可讓患者獲得復(fù)診、慢性病管理等服務(wù)。通過線上新流量的輸入助推藥店藥品銷售等業(yè)務(wù)發(fā)展。

三、生態(tài)化布局成為趨勢，醫(yī)藥零售線上線下的融合發(fā)展速度，已成為資本方的角力角逐

1. 互聯(lián)網(wǎng)巨頭帶“資”進(jìn)場，醫(yī)藥電商市場的競爭將愈發(fā)激烈

在天貓醫(yī)藥館交易規(guī)模近600億的巨大利好下，擁有海量用戶和資本實(shí)力的互聯(lián)網(wǎng)巨頭躍躍欲試，加入戰(zhàn)局。2018年10月拼多多上線醫(yī)藥健康板塊，京東在2019年第一季度宣布成立子公司京東健康。作為同樣是擁有流量、供應(yīng)鏈資源的互聯(lián)網(wǎng)頭部廠商，可以預(yù)見的是，醫(yī)藥電商市場的競爭將愈發(fā)激烈。

由于大型電子商務(wù)平臺(tái)的加入，藥品在流通過程中流通層次相對(duì)簡化，流通網(wǎng)絡(luò)得以優(yōu)化，同時(shí)提高了供求信息對(duì)稱度和透明度。未來，將打破藥品流通中的區(qū)域化壁壘，加快藥品流通效率，明確各環(huán)節(jié)費(fèi)用及時(shí)間，在很大程度上，降低區(qū)域間的藥品價(jià)格差異，從而整體推動(dòng)藥品價(jià)格降低。其中，OTC藥品以及保健品將首當(dāng)其沖，逐步形成全國統(tǒng)一零售價(jià)，競爭加劇。

2. 醫(yī)藥電商加速向線下滲透，自建線下連鎖、或與線下連鎖藥店深度合作的廠商將在未來競爭中取得先發(fā)優(yōu)勢

由于醫(yī)藥電商需要依托于實(shí)體藥店，才能夠完成醫(yī)保對(duì)接，何時(shí)能夠完成線上醫(yī)保直賠猶未可知。但是，作為以互聯(lián)網(wǎng)起家的廠商來說，自建實(shí)體藥店模式過重，與自身基因相悖。所以，對(duì)于大部分醫(yī)藥電商來說，為實(shí)體藥房賦能將成為主旋律。

Analysys易觀分析認(rèn)為，醫(yī)藥電商將以“供應(yīng)鏈+云端診療”服務(wù)為切入口，與實(shí)體藥店展開深度合作。通過幫助實(shí)體藥店提升效能、降低成本、擴(kuò)充服務(wù)、提高服務(wù)質(zhì)量，從而擴(kuò)大合作藥店的數(shù)量，服務(wù)更多用戶，占據(jù)更高的市場份額。中小型單體藥房將成為廠商爭奪的重點(diǎn)。

然而，由于處方外流紅利已經(jīng)向院外釋放，定點(diǎn)醫(yī)保藥房模式也早已存在，因?yàn)?，醫(yī)藥電商在與實(shí)體藥店深度合作的基礎(chǔ)上，已自建線下連鎖藥房的醫(yī)藥電商無疑將優(yōu)先獲得醫(yī)保加持，承接處方外流所帶來的紅利。而院邊店作為承接處方外流的第一入口，重要性不言而喻，將成為醫(yī)藥電商自建實(shí)體藥房的首選位置。

由于自建模式較重，對(duì)于資本的需求也同時(shí)加大。根據(jù)Analysys易觀不完全統(tǒng)計(jì)，計(jì)劃自建實(shí)體藥房的廠商，投融資金額均在億元以上，其中妙手醫(yī)生和叮當(dāng)快藥融資規(guī)模近10億。可見，醫(yī)藥電商向線下的滲透速度已成為資本方的角力。

3. 大型連鎖藥店布局線上，短時(shí)間內(nèi)恐難造成威脅，但3-5年后與醫(yī)藥電商之間必將是一場惡戰(zhàn)

自2019年起，大型連鎖藥店動(dòng)作不斷，加快在線上的整體布局。益豐藥房宣布通過設(shè)立合資公司，為用戶提供為用戶提供互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、處方流轉(zhuǎn)平臺(tái)、家庭私人醫(yī)生等服務(wù)。近日，一心堂也發(fā)布公告稱，公司擬合資設(shè)立云醫(yī)藥股份有限公司（具體名稱以主管機(jī)關(guān)核定為準(zhǔn)），在藥品零售連鎖業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，積極拓展面對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的處方藥品以及智慧診療業(yè)務(wù)等。

但是，Analysys易觀分析認(rèn)為，由于大型連鎖藥店多為上市企業(yè)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)落地較慢，加之其對(duì)于線上平臺(tái)的技術(shù)、服務(wù)、運(yùn)營等方面經(jīng)驗(yàn)不足，短時(shí)間內(nèi)恐難對(duì)醫(yī)藥電商造成威脅。短期重點(diǎn)或?qū)⒎旁谄溟T店的數(shù)字化改造上?；ヂ?lián)網(wǎng)大廠或?qū)⒁酝顿Y入股的方式參與大型連鎖藥店的數(shù)字化改造，從而加速大型連鎖藥店向線上滲透。

大型連鎖藥店在藥品質(zhì)量保障、執(zhí)業(yè)藥師配置、以及藥品可及性上具備較大優(yōu)勢，單店取得“醫(yī)保定點(diǎn)藥房”資質(zhì)也相對(duì)容易。若線上平臺(tái)配置完成，將更容易實(shí)現(xiàn)醫(yī)保線上直賠。大型醫(yī)藥連鎖也將成為電子處方外流平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院等機(jī)構(gòu)合作的重點(diǎn)。

相對(duì)于美國高達(dá)33.3%的藥品網(wǎng)購滲透率, 我國藥品網(wǎng)購滲透率為7.4%,我國醫(yī)藥電商市場增長空間巨大，處方藥線上銷售占比將逐步提高，成為巨大藍(lán)海。未來的3-5年內(nèi)，醫(yī)藥線上零售市場將以市或省為單位展開市場競爭，醫(yī)藥電商將迎來一場惡戰(zhàn)。