易觀分析：

中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)在政策新規(guī)約束及用戶需求刺激的雙重驅(qū)動(dòng)下，表現(xiàn)出明顯的階段性特征，Analysys易觀在應(yīng)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展AMC模型進(jìn)行總結(jié)呈現(xiàn)，具體情況如下：

l  探索期（2007年-2016年）

網(wǎng)絡(luò)借貸自2007年進(jìn)入中國(guó)后，以其廣覆蓋、高效率、低成本的特性，一定程度上緩解了國(guó)內(nèi)尖銳的個(gè)人投融資矛盾問題。然而在監(jiān)管政策出臺(tái)之前，網(wǎng)貸行業(yè)的無序擴(kuò)張，從業(yè)者集中進(jìn)入，雖然一定程度上促進(jìn)了用戶認(rèn)知與接受度，但由于中國(guó)信用服務(wù)體系尚不完善，部分平臺(tái)對(duì)線上資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及定價(jià)存在短板，因自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力的不足而成為行業(yè)隱患；從風(fēng)險(xiǎn)分散、資金安全的角度，市場(chǎng)在政策驅(qū)動(dòng)下經(jīng)歷了鎮(zhèn)痛調(diào)整，2015年7月《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》行業(yè)基本法成為網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展分水嶺，首次明確了網(wǎng)貸監(jiān)管主體，及平臺(tái)的信息中介屬性，后續(xù)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》、《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介備案登記管理指引》等文件陸續(xù)下發(fā)，進(jìn)一步使得網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)準(zhǔn)入、管理等有了更為明確的規(guī)范，產(chǎn)業(yè)內(nèi)從業(yè)平臺(tái)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、托管銀行、第三方支付通道及信用服務(wù)平臺(tái)等多方參與、互相監(jiān)督的產(chǎn)業(yè)形態(tài)相對(duì)成型。

l  啟動(dòng)期（2017年-2018年）

目前網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)盤整在今年進(jìn)入尾聲階段，合規(guī)整頓窗口期收窄，平臺(tái)經(jīng)營(yíng)備案以及銀行托管對(duì)接進(jìn)入攻堅(jiān)時(shí)期，在階段上，樂觀預(yù)期2017年下旬出清有望基本完成；存量機(jī)構(gòu)數(shù)量出現(xiàn)銳減的同時(shí)，“小額、分散”本質(zhì)下的單平臺(tái)業(yè)務(wù)體量仍會(huì)獲得可觀程度增長(zhǎng)。

市場(chǎng)啟動(dòng)期中另一明顯傾向是產(chǎn)業(yè)協(xié)作性加深，例如以輸出風(fēng)控技術(shù)與資產(chǎn)定價(jià)服務(wù)為核心的信用服務(wù)機(jī)構(gòu)與平臺(tái)進(jìn)行深層次聯(lián)動(dòng)，信用數(shù)據(jù)共享融通效果會(huì)有助于整個(gè)行業(yè)運(yùn)行效率及操作成本的改善，待新形成的細(xì)分市場(chǎng)格局穩(wěn)定后，典型平臺(tái)上也將出現(xiàn)新一輪的資本突破。

對(duì)投資者而言

中國(guó)個(gè)人可投資資產(chǎn)逐年遞增，至2016年規(guī)模已達(dá)170萬億，當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)借貸資產(chǎn)滲透占比僅在1%左右，未來三年出現(xiàn)明顯上升；另一方面，該領(lǐng)域規(guī)模急劇攀升的非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)有望成為機(jī)構(gòu)投資人關(guān)注的重點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)化分級(jí)產(chǎn)品創(chuàng)新會(huì)使各參與方實(shí)現(xiàn)共贏，不過在當(dāng)前通道設(shè)計(jì)上仍存著一定的政策及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)平臺(tái)方而言

隨著監(jiān)管對(duì)于市場(chǎng)準(zhǔn)入及運(yùn)行規(guī)則的約束，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)一方面因日常報(bào)備及審計(jì)等，平臺(tái)經(jīng)營(yíng)成本會(huì)增加；另一方面由于合規(guī)邊界得以相對(duì)確定，平臺(tái)展業(yè)過程中獲客及客單貢獻(xiàn)效果將會(huì)提升。為避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)威脅及尋求規(guī)?；б?，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)通過跨界并購(gòu)形成集群模式，轉(zhuǎn)向消費(fèi)金融、供應(yīng)鏈金融等服務(wù)方向的趨勢(shì)性將加深。

市場(chǎng)典型企業(yè)——宜人貸：

2012年宜人貸網(wǎng)站正式上線運(yùn)營(yíng)，最初資產(chǎn)端受宜信線下資源支持下快速發(fā)展，在定位在線消費(fèi)金融服務(wù)模式后，線上線下資源開始逐漸剝離轉(zhuǎn)型，最終于2015年12月在美國(guó)紐約證券交易所成功上市，成為中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸信息服務(wù)領(lǐng)域中首家上市公司。

截至2016年第3季度宜人貸促成借款總額達(dá)到56.18億人民幣，與2015年同期的25.51億相比，同比增長(zhǎng)120%，無論是從營(yíng)收還是用戶角度，在同領(lǐng)域平臺(tái)中，宜人貸經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)處于第一梯隊(duì)。不過值得注意的是，平臺(tái)上年化不同借款年化利率在16.9%-39.5%，不同檔之間的壞賬水平在5.1%-7.5%，該違約水平雖在網(wǎng)貸行業(yè)不雖然算高位，但從持續(xù)發(fā)展的角度，Analysys易觀分析認(rèn)為，在大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)探索的同時(shí)，宜人貸未來面向其自身用戶群體也有必要在服務(wù)內(nèi)容及產(chǎn)品品類上進(jìn)行演變，以便降低網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)中高昂的資金成本及緩和純信用業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)在消費(fèi)金融領(lǐng)域的潛力價(jià)值方會(huì)進(jìn)一步得到釋放。

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